自1月下旬以来，互联网“大V”扰动资本市场的乱象遭受严打。一方面是监管层面严打，先是证监会出手，严惩雪球“大V”金永荣操纵证券市场，对其罚没超8300万元；后是证监会主办的《机构监管情况通报》通报基金公司与互联网“大V”开展营销合作，并对相关责任方采取监管措施。
另一方面是各大互联网平台内部自查。雪球平台在监管处罚后，连发三份专项整治行动处置公告，对平台内22位大V进行封禁。此外，知识星球、蚂蚁财富、抖音等均开展整治资本市场内容乱象的行动。
在这场监管牵头、各平台协同推进的市场乱象整治行动中，被依法惩治的市场大V，为何能长期搅动资本市场、误导普通投资者，沦为扰乱市场秩序的害群之马？其究竟凭借何种手段收割流量、博取信任，又搭建起怎样的违法获利链条？
整治的背后，监管逻辑正从单一处罚向全链条治理深度转变，既精准重拳打击各类违法行径，也持续着力筑牢资本市场风险防线。聚焦这场资本市场乱象风波，南都湾财社推出“伪财经大V”荐股骗局系列报道，从行为特征、商业模式、真实案例等角度拆解互联网割韭套路。
违规“大V”呈四大特征，炒作导流是通病
从被监管处罚的金永荣，到被平台封禁的22个账号，南都湾财社梳理发现，这些扰乱资本市场的违规大V，并非散兵游勇，而是呈现出鲜明的四类特征，其手段各有不同，但本质都是利用自身影响力误导投资者，从中牟利。
一是过度炒作与操纵市场型。这种风格的“大V”以“游资战法”“带队”“复盘”“晒盘”等方式，过度炒作，诱导跟风交易，甚至涉嫌“抢帽子交易”等操纵市场行为，利用自身影响力引导股价牟利。
以金永荣为例，其宣称为“淘股吧炒股实盘比赛冠军”，在雪球构建 “资深操盘手”人设，以此吸引超10万粉丝。在形成平台影响力后，金永荣在推荐“启迪环境”“路维光电”“光华科技”等股票后，控制账户组在荐股后的当日或次日进行大量反向卖出交易。
二是非法证券投资咨询与违规导流型。这类型的“大V”本质上是无证券投资咨询资质人员，常常通过煽动性、暗示性话语，并巧立“交流指导”“付费加群”“内部消息”等名目，诱导用户跳转至第三方平台，开展荐股、分成跟投、虚拟盘诈骗等违法违规活动。 在雪球平台封禁的第一批“大V”中，“杭州新城路”“轮回666”“福禄娃爷爷”三个账号正是被投资者戏称为“带货四天王”中的三个。
三是团伙化违规操控型。这类型的“大V”通过团伙化作案、操控“矩阵”账号和“马甲”账号等方式，密集评论联动，制造虚假热度，散布误导性信息，形成“流量闭环”，扰乱市场信息秩序。
据投资者反馈，雪球平台封禁的“疯狂梭哈哥”就有矩阵系列。该账号关联多个“马甲”，同步发布内容，营造“全民梭哈”氛围，诱导散户追高风险股，团伙成员从中获利。
四是编造传播虚假不实信息型。这类“大V”利用AI技术或“小作文”形式，造谣传谣、歪曲解读政策信息、编造上市公司“利空/利好”消息，误导投资者决策，加剧市场波动。
流量到变形的黑色“变现”，三步走精准收割普通投资者
事实上，无论何种类型的大V，其获利模式的背后均遵循着一套统一逻辑，即“流量积累—信任构建—违规变现”，且每个环节都暗藏违法风险。
在流量积累阶段，他们擅长跨平台矩阵运营。以金永荣为例，其主打雪球平台的“实盘分享”，并辅以在淘股吧、微信公众号、小红书等其他平台开通账号发文、发帖宣传，进而通过多渠道吸引粉丝。 其中，金永荣在2024年在参加淘股吧实盘比赛期间，在淘股吧、微信公众号、小红书多次发文复盘总结炒股情况，进一步扩散影响力。数据显示，“金浤”账号粉丝数量超过10万人，2024年9月至2025年4月内发布帖文的单篇平均阅读量超过130万次，单篇荐股类文章最高阅读量高达808万次。
在积累流量后，这些所谓的“大V”开始构建信任关系，并常常借用三个手段：一是编造身份，通常虚构券商等金融机构身份，伪造背书；二是制造确定性预期，用“内幕消息”“必涨信号”消除散户疑虑；三是设置“免责陷阱”，在荐股内容末尾标注“不构成投资建议”，实则话术暗示操作方向，例如部分发帖通过提问方式明确或暗示传递对股票积极信号，属于对此前发帖分析逻辑的再次强化论证。 此前，监管就曾通报李某等人伪造自身为头部券商分析师，通过互联网多媒体平台亮出伪造券商公章、分析师证件及虚假研报等，日常发布大盘分析等言论，待投资者私信或者联系后，称可以通过分享收益等方式向投资者推荐股票，承诺自身月收益为50%以上等。
南都湾财社在调查报道《股票交割单乱象：软件伪造高收益，“假股神”收费违规荐股》中亦发现相关案例，相关平台博主直接喊话“跟着我抄作业，明天我买啥你买啥，就能赚”，更有引流博主在私聊的过程中，向记者推荐个股，宣称拥有“内幕消息”，并表示“这是为上市公司做超短线”。
变现环节则呈现多元化特征。最直接变现方式包括付费课程、会员群入群费、智能炒股软件销售。此前，湾财社调查中，就有“大V”的社群需支付5999元/半年或3588元/季度的课程费，才能解锁“圈子”的阅读权限。 间接变现则通过“抢帽子交易”、引导虚拟盘交易抽佣等方式实现。金永荣的罚单中，其交易行为正是符合“抢帽子操纵”的典型特征。金永荣在荐股后的当日或次日进行大量反向卖出交易，甚至将部分股票在发帖荐股后的十几分钟内清仓卖出，发帖时间与反向交易行为紧密关联。
多方协同打击“暗示性荐股”，监管逻辑发生深度转变
此次资本市场大V乱象整治，并非监管层的一次临时行动，而是资本市场监管逻辑从单一处罚向全链条治理的深度转变。从精准打击违法违规行为，到前置防范市场风险，再到压实平台主体责任，一套多维度、全链条的监管体系正在形成。
从整治目标来看，监管层的核心诉求十分明确：一是保护中小投资者，防止“大V”利用信息优势和影响力“”割韭菜“”，维护市场生态；二是维护市场稳定，遏制虚假信息、恶意炒作引发的市场异常波动，防范系统性风险；三是净化舆论环境，打击“黑嘴”误导、造谣传谣，保障资本市场信息真实、准确、完整。
为了实现上述目标，监管层正在构建起多部门协同整治的格局。在中国证监会召开的2026年系统工作会议中，证监会强调，严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为。事实上，早在2025年12月，国家网信办就会同中国证监会深入整治涉资本市场网上不实信息，依法处置一批炮制谣言、非法荐股的账号。 在监管主导部门之外，对于“大V”的严打，监管强调“行政处罚+刑事处罚”双重打击。浙江证监局对金永荣采取“没一罚一”的顶格处罚：没收其违法所得4162.39万元，并处以同等金额罚款，罚没总额超8300万元。此外，浙江证监局还同时对其采取3年证券市场禁入措施。
金永荣之前，坐拥400万微博粉丝的财经大V徐晓峰则被上海市浦东新区检察院以涉嫌非法经营罪、帮助网络信息犯罪活动罪、虚假广告罪提起公诉。徐晓峰最终被判处有期徒刑4年10个月，并处罚金258万元。监管形式之外，这场由金永荣处罚案引起的“大V”严打中也出现了新趋势。首先，监管在认定上打破了“形式壁垒”，强调对“暗示性荐股”的整治。金永荣申辩中指出，“全部帖文未涉及评价、预测或投资建议，在性质上明显不属于荐股文章”，但监管并不予采纳。
监管指出，案涉认定为公开荐股的帖文均明确提及股票名称或代码，或结合此前发帖内容而指向明确的股票标的。监管同时强调，标注“不推荐买卖”“不作为买入依据”“会根据盘面决策操作”仅为形式免责，不影响行为性质认定。
与此同时，监管逻辑从“事后处罚”开始转向“事前防范”，推动互联网平台加强对旗下财经大V行为承担审核与管理责任。监管处罚后，雪球平台内部排查封禁了22个账号，蚂蚁财富、知识星球等平台也发布了相关资本市场信息的整治公告。对于加强平台自查方面，京都律师事务所林斐然律师在接受湾财社采访时表示，资质漏洞是最值得注意的问题。他强调道，无合规荐股资质却长期发布荐股内容，这些属于强监管的内容，但却长期在平台存续，暴露了平台监控短板。平台对于准入门槛和内容之间的关联性以及荐股与市场交易异动的关联性，需要做技术上的绑定、强化和提升。
统筹：南都·湾财社记者 邱墨山采写：南都·湾财社记者 吴鸿森 邱墨山
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